Koje su podcijenjene, a koje precijenjene
Onima koje muči gdje uložiti višak novca, osobito nakon povrata sredstava od upisa dionica T-HT-a, mogao bi pomoći svojevrsni "vodič" kroz tržište kapitala koji su izradili splitski ekonomisti Vinko Belak i Željana Aljinović-Barać.
Konstruirali su Business Excellance Index (BEX) koji omogućava "brzu i jednostavnu procjenu poslovne izvrsnosti tvrtki".
Status "svjetske klase" zavrijedile su tri tvrtke - Hotel Dubrovnik, Zagrebačka pivovara i Siemens - a to znači da "posluju s vrhunskim rezultatima, što se može očekivati i u iduće četiri godine, ako menadžment nastavi s unapređenjima". BEX indeks, koji promatra četiri osnovna pokazatelja poslovanja - profitabilnost, stvaranje vrijednosti (profita), likvidnost i snagu financiranja - ukazuje da osam tvrtki posluje izvrsno, što se može očekivati i u iduće tri godine.
To su Ericsson NT, Tankerska plovidba, Čakovečki mlinovi, Lura, IPK Kandit, Tehnika, Tisak i Auto-Hrvatska. Ocjenu "vrlo dobar", koja znači da se dobri rezultati mogu očekivati i u iduće dvije godine, dobilo je 16 tvrtki, među kojima su Končar-Dist, IGH, Dalekovod... "Dobrim" je ocijenjeno 27 tvrtki, a bolju budućnost mogu očekivati samo ako uslijede unapređenja u poslovanju. Najveći broj tvrtki, čak 64, nalazi se na graničnom području između dobrog i lošeg, dok ih 60 posluje loše, odnosno potrebno im je hitno restrukturiranje.
U svijetu su konstruirani različiti modeli koji pomažu u predviđanju budućeg kretanja cijene dionica, ili ukazuju koje su kompanije dobre, a koje loše. - Ulaganje napamet suviše je rizičan posao, a dobrim i stručnim procjenama rizik se smanjuje. Oni koji ulažu u dobru kompaniju mogu biti sigurni da u dugom roku neće izgubiti i nema razloga da budu nervozni, nastojeći prodati dionice", kaže dr. Belak.
Dvoje znanstvenika sa splitskog Ekonomskog fakulteta godinu su dana proučavali podatke o poslovanju kompanija na hrvatskom tržištu kapitala od 2000. do 2006. godine i tržištu su ponudili prvi domaći indeks poslovne izvrsnosti. U promatranom razdoblju, pokazuje analiza, neke su tvrtke značajno unaprijedile poslovanje, što je rezultiralo i njihovom boljom tržišnom kapitalizacijom. Najveći skok napravila je Lura koja je sa 35. mjesta u 2003. godini lani skočila na 7. mjesto.
Istraživanje pokazuje da su poslovni rezultati, odnosno kriteriji na kojima je izrađen BEX indeks, dobar pokazatelj tržišne kapitalizacije tvrtki. Ali, to nije uvijek slučaj. Pojedine tvrtke (Adris, Ledo, Jamnica) postigle su visoku kapitalizaciju zahvaljujući i jakom brandu te snažnoj reklami.
S druge strane, određen broj tvrtki ima bolju valorizaciju na tržištu nego što to upućuje nominalna vrijednost njihovih dionica. Jedan od razloga, navode autori, jest činjenica da tržište sporo reagira na pad poslovne izvrsnosti. Uz to, hrvatsko tržište kapitala je rastuće, pa su mnoge dionice precijenjene u odnosu na ostvarene poslovne rezultate.
Analitičari već dugo upozoravaju da je tržište neracionalno i da se cijene mnogih dionica kreću neovisno poslovnim rezultatima". Onima koji će u budućnosti biti skloniji ulagati na temelju mjerljivih vrijednosti i manje su skloni riziku, rang-lista tvrtki po BEX indeksu može biti korisna.
Marina Klepo
Konstruirali su Business Excellance Index (BEX) koji omogućava "brzu i jednostavnu procjenu poslovne izvrsnosti tvrtki".
Status "svjetske klase" zavrijedile su tri tvrtke - Hotel Dubrovnik, Zagrebačka pivovara i Siemens - a to znači da "posluju s vrhunskim rezultatima, što se može očekivati i u iduće četiri godine, ako menadžment nastavi s unapređenjima". BEX indeks, koji promatra četiri osnovna pokazatelja poslovanja - profitabilnost, stvaranje vrijednosti (profita), likvidnost i snagu financiranja - ukazuje da osam tvrtki posluje izvrsno, što se može očekivati i u iduće tri godine.
To su Ericsson NT, Tankerska plovidba, Čakovečki mlinovi, Lura, IPK Kandit, Tehnika, Tisak i Auto-Hrvatska. Ocjenu "vrlo dobar", koja znači da se dobri rezultati mogu očekivati i u iduće dvije godine, dobilo je 16 tvrtki, među kojima su Končar-Dist, IGH, Dalekovod... "Dobrim" je ocijenjeno 27 tvrtki, a bolju budućnost mogu očekivati samo ako uslijede unapređenja u poslovanju. Najveći broj tvrtki, čak 64, nalazi se na graničnom području između dobrog i lošeg, dok ih 60 posluje loše, odnosno potrebno im je hitno restrukturiranje.
U svijetu su konstruirani različiti modeli koji pomažu u predviđanju budućeg kretanja cijene dionica, ili ukazuju koje su kompanije dobre, a koje loše. - Ulaganje napamet suviše je rizičan posao, a dobrim i stručnim procjenama rizik se smanjuje. Oni koji ulažu u dobru kompaniju mogu biti sigurni da u dugom roku neće izgubiti i nema razloga da budu nervozni, nastojeći prodati dionice", kaže dr. Belak.
Dvoje znanstvenika sa splitskog Ekonomskog fakulteta godinu su dana proučavali podatke o poslovanju kompanija na hrvatskom tržištu kapitala od 2000. do 2006. godine i tržištu su ponudili prvi domaći indeks poslovne izvrsnosti. U promatranom razdoblju, pokazuje analiza, neke su tvrtke značajno unaprijedile poslovanje, što je rezultiralo i njihovom boljom tržišnom kapitalizacijom. Najveći skok napravila je Lura koja je sa 35. mjesta u 2003. godini lani skočila na 7. mjesto.
Istraživanje pokazuje da su poslovni rezultati, odnosno kriteriji na kojima je izrađen BEX indeks, dobar pokazatelj tržišne kapitalizacije tvrtki. Ali, to nije uvijek slučaj. Pojedine tvrtke (Adris, Ledo, Jamnica) postigle su visoku kapitalizaciju zahvaljujući i jakom brandu te snažnoj reklami.
S druge strane, određen broj tvrtki ima bolju valorizaciju na tržištu nego što to upućuje nominalna vrijednost njihovih dionica. Jedan od razloga, navode autori, jest činjenica da tržište sporo reagira na pad poslovne izvrsnosti. Uz to, hrvatsko tržište kapitala je rastuće, pa su mnoge dionice precijenjene u odnosu na ostvarene poslovne rezultate.
Analitičari već dugo upozoravaju da je tržište neracionalno i da se cijene mnogih dionica kreću neovisno poslovnim rezultatima". Onima koji će u budućnosti biti skloniji ulagati na temelju mjerljivih vrijednosti i manje su skloni riziku, rang-lista tvrtki po BEX indeksu može biti korisna.
Marina Klepo
Broj preporuka: 0
