Bogati Poljaci protiv Adrisa

Najveća osiguravajuća kuća na prostoru Srednje Europe - Powszechny Zakład Ubezpieczeń (PZU-grupa) iz Poljske nedavno je hrvatskoj Vladi poslala pismo u kojem iskazuje interes za sudjelovanje u privatizaciji Croatia osiguranja. Kako Globus doznaje, Poljaci su u pismu predstavili svoju kompaniju te su dodali da bi svakako htjeli biti uključeni u priču oko domaćeg osiguravajućeg društva.

Iako naši izvori bliski Vladi kažu kako u Banske dvore još nije stiglo nikakvo pismo, PZU-grupa već je angažirala jednu međunarodnu konzultantsku kuću koja bi im trebala biti savjetnik u pokušaju osvajanja Croatia osiguranje.

Tako je Adris grupa, koja je dosad pokazivala najozbiljniji interes za kupnju Croatia osiguranja, dobila itekako ozbiljnog takmaca. PZU-grupa je, zanimljivo, također u vlasništvu države, no za razliku od Croatia osiguranja riječ je o osiguravajućem divu koji posluje u gotovo svakoj zemlji Srednje i Istočne Europe. Cijela PZU-grupacija je, primjerice, u 2010. godini ostvarila 20 milijardi eura konsolidiranih prihoda. Prije 12 mjeseci proveli su uspješni IPO putem kojeg su uspjeli prikupiti oko dvije milijarde eura za nova ulaganja. To bi mogao biti veliki problem za Adris grupu, koja je objavila da ima 300 milijuna eura akumulirane dobiti. Iako je to za hrvatske prilike ozbiljna podloga za investicije, Poljaci su ipak klasa za sebe.

U međuvremenu su se, prema Globusovim izvorima bliskim Vladi, dogodile tektonske promjene oko udjela Croatia osiguranja koji država namjerava ponuditi na tržištu. Podsjetimo, država putem različitih fondova posjeduju 82 posto, dok mali dioničari drže ostatak, odnosno 18 posto dionica. Vlada je prije nešto više od mjesec dana najavila da želi privatizirati 30 posto. Takvu odluku donijela je, prema Globusovim informacijama, na temelju procjene bivšeg predsjednika Uprave CO-a Marijana Ćurkovića, koji je uvjerio ministra financija Slavka Linića da domaće osiguravajuće društvo vrijedi 400 milijuna eura.

Linić je odmah izračunao da za 30 posto može dobiti i do 150 milijuna eura, odnosno milijardu kuna. Taj novac trebao je biti i više nego dovoljan da se vrati 812 milijuna kuna kredita u Zagrebačkoj banci. Riječ je o kreditu koji je nastao tako što je bivša Vlada prvo prebacila 30 posto dionica CO-a jednom umirovljeničkom fondu koji je onda te dionice dao u zalog Zabi, a ona je pak dala spomenuti kredit kojim je Vlada vratila posljednju ratu duga umirovljenicima.

No, nakon malo detaljnije analize Ministarstvo financija nedavno je došlo do podatka da Croatia osiguranje danas vrijedi između 250 i 280 milijuna eura. To je bio signal za uzbunu budući da se s takvom vrijednošću na tržištu za 30 posto dionica može dobiti nedovoljnih 80-ak milijuna eura. Stoga je, kako doznajemo, Linić nedavno dao nalog da se napravi model prema kojem će se na tržištu ponuditi između 45 i 55 posto udjela u Croatia osiguranju.

“Vladi je bitno da zadrži kontrolni paket, dakle 25 posto dionica plus jednu”, kaže naš izvor blizak Vladi.

Prodajom 50-ak posto dionica država bi trebala ubrati željenih milijardu kuna što bi joj je dovoljno za otplatu kredita. Ujedno bi time izbjegla reperkusije javnosti nepoznate direkcije Europske Unije namijenjene za osiguravajuća društva – Solvency II. Riječ je o novom programu koji postrožuje stupanj likvidnosti koji moraju imati osiguravajuće kuće. On bi, procjenjuje se, Croatia osiguranju vjerojatno stvorio novu obvezu dokapitalizacije od 100 do 150 milijuna eura. Kako ta obveza na snagu stupa za godinu i pol, Vlada bi prodajom većinskog paketa zapravo novom vlasniku prepustila teret nove dokapitalizacije.

Kako god bilo Vlada će u sljedećim tjednima objaviti preciznu odluku o udjelu CO-a koji namjerava privatizirati.

Tada će se vidjeti, zapravo, koliko su ozbiljne inicijative Adris grupe, ali i tajanstvenih Poljaka. Globusov izvor blizak Adrisu priznaje da su predsjednik Uprave Adris grupe Ante Vlahović i ministar financija Slavko Linić u svakodnevnim telefonskim kontaktima, ali dodaju da još nije došlo do susreta.

Smatraju da je velika prednost Adrisa činjenica da u Zabi ima deponiranih 700 milijuna eura, što bi trebao biti dovoljan argument da najveću banku u Hrvatskoj “nagovori” na poslovnu suradnju s Croatia osiguranjem. Podsjetimo, obje najveće banke u Hrvatskoj ne posluju s CO-om.

Tako je Zaba trenutačno vezana uz Generali osiguranje, PBZ radi s Allianz grupom, a s Croatia osiguranjem radi relativno slabašni HPB.

Zanimljivo, i u Adris-grupi drže kako će se Vlada naposljetku odlučiti za prodaju većinskog paketa, što je Adrisu puno zanimljivije nego 30 posto.

“Adris bi od Croatia osiguranja napravio regionalnu mrežu, stvorio nova zaposlenja, a sve bi ostalo u Hrvatskoj”, govori Globusov sugovornik blizak toj grupaciji.

Kao treći potencijalni kupac spominje se i Jako Andabak, bivši vlasnik Sunce osiguranja, a danas najveći pojedinačni dioničar NK Hajduk koji se bavi s nekoliko vrsta biznisa. Najveći je zagovornik Andabaka sadašnja Uprava Croatia osiguranja, koja mu je bliska. Navodno je Andabak nedavno i osnovao malo osiguravajuće društvo kako bi mogao konkurirati na natječaju.

Konačno, kao četvrti i peti potencijalni ulagač najvjerojatnije će se javiti Allianz i Generali osiguranja. No, većina naših sugovornika koji se bave osiguravajućim biznisom kažu kako najveće šanse imaju Adris-grupa i PZU-grupacija.

“Jednostavno, oni raspolažu s najvećim kapitalom, i to je najbitnije”, kaže Globusov sugovornik.

Doduše, kad je u pitanju tradicija i brend Croatia osiguranje, star više od 125 godina, tada valja znati da će jedino u slučaju da kupac bude Andabak ili Adris, Croatia osiguranje uspjeti zadržati svoje ime. Ako kupac bude iz inozemstva, bez obzira odakle, on će u roku pet do deset godina jednostavno usisati CO u svoju grupaciju.