Tvrtka SpaceX, u vlasništvu Elona Muska, daleko od očiju javnosti podnijela je zahtjev za izlazak na burzu, čime je započeo proces za koji se očekuje da će rezultirati najvećim inicijalnim javnim izdanjem dionica (IPO) u povijesti.
Dvije osobe upoznate sa slučajem otkrile su za Financial Times kako je tvrtka sa sjedištem u Teksasu ovog tjedna podnijela dokumentaciju američkoj Komisiji za vrijednosne papire i burzu. Otkriveno je i kako je SpaceX podnio takozvanu povjerljivu prijavu koja omogućuje kompanijama da unaprijede planove za izlazak na burzu bez javnog otkrivanja financijskih podataka. Podsjetimo, SpaceX je prošlog mjeseca za 250 milijardi dolara preuzeo Muskov AI start-up xAI, koji je poslovao s gubitkom.
Elon Musk: ‘U 2026. bi se sve moglo promijeniti‘
Tako SpaceX, prema navodima izvora upoznatih sa situacijom, planira prikupiti oko 75 milijardi dolara te cilja valuaciju od približno 1,75 bilijuna dolara. Inače, u SAD-u samo Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft i Amazon imaju veću tržišnu kapitalizaciju. Usporedbe radi, SpaceX je još 2022. bio procijenjen na oko 90 milijardi dolara.
Velike promjene na burzi
Povjerljiva prijava kompanije SpaceX uslijedila je svega nekoliko dana nakon što je Nasdaq uveo značajne promjene u pravilima za uključivanje kompanija u svoje indekse. Riječ je prije svega o ublažavanju kriterija, poput smanjenja minimalnog udjela dionica koje moraju biti u slobodnoj prodaji (free float) te skraćivanja razdoblja čekanja za ulazak u indeks s nekoliko mjeseci na samo 15 dana. Potez je to koji bi mogao usmjeriti milijarde dolara pasivnih ulaganja prema velikim novim javnim kompanijama (pasivna ulaganja odnose se na fondove koji ne biraju pojedinačne dionice, nego automatski prate određene indekse, poput Nasdaq 100, pa su dužni kupovati dionice kompanija čim one uđu u indeks, neovisno o njihovoj trenutačnoj cijeni).
Smanjenje zahtjeva za udio dionica u slobodnoj prodaji i brži ulazak u indeks Nasdaq 100 znače da bi potražnja za dionicama mogla naglo porasti već u prvim danima trgovanja, budući da pasivni fondovi automatski kupuju sve kompanije koje uđu u indeks. Istodobno, činjenica da će u opticaju biti vrlo mali broj dionica (u slučaju SpaceX manje od 5 posto) dodatno ograničava ponudu. Kombinacija velike potražnje i male ponude može pogurati cijenu prema gore, i to više zbog same tržišne dinamike nego stvarne vrijednosti kompanije.
Upravo na taj trend upozorava i The Economist, koji piše da regulatori i burze sve otvorenije prilagođavaju pravila kako bi privukli velike privatne kompanije natrag na javna tržišta, a sve se to događa nakon godina u kojima su one izbjegavale IPO-ove zbog regulatornog tereta i pritiska investitora. SpaceX možda neće biti jedini megaveliki IPO ove godine; OpenAI i Anthropic, vodeće kompanije za razvoj modela umjetne inteligencije, također navodno razmatraju izlazak na burzu.
No takve promjene nose i rizike: ubrzano uključivanje u indekse može narušiti proces formiranja cijene, dok kombinacija male ponude i prisilne potražnje povećava vjerojatnost precijenjenih dionica, što bi, kao i u ranijim slučajevima s niskim “free floatom”, moglo rezultirati slabijim prinosima u godinama nakon izlaska na burzu. Izvori tvrde i kako SpaceX razmatra mogućnost da nekim postojećim dioničarima omogući prodaju dijela svojih udjela već prvog dana trgovanja. Time bi se zaobišla uobičajena pravila koja sprječavaju interne dioničare da unutar prvih 180 dana nakon izlaska na burzu prodaju svoje udjele.
IPO bi, prema navodima, mogao biti tempiran u lipnju i uz rijetko planetarno poravnanje, astronomski fenomen u kojem se više planeta pojavljuje u istoj liniji gledano sa Zemlje. Detalj je to koji se uklapa u Muskovu sklonost simbolici i medijskom efektu, a u lipnju najbogatiji čovjek na svijetu slavi i svoj 55. rođendan.
Amazon se uključuje u svemirsku utrku
Istodobno, Amazon pregovara o preuzimanju satelitske telekomunikacijske tvrtke Globalstar. Ako se posao dogovori, Amazon bi značajno ubrzao razvoj vlastite konstelacije satelita u niskoj Zemljinoj orbiti i zaoštrio konkurenciju sa SpaceXom i njegovim Starlinkom.
Prema izvorima upoznatima s pregovorima, razgovori traju već dulje vrijeme, ali još uvijek nisu zaključeni, a njihov ishod još je neizvjestan. Jedan od ključnih izazova u potencijalnoj transakciji jest vlasnička struktura Globalstara, u kojoj Apple drži 20-postotni udio. To znači da bi svaki dogovor zahtijevao i paralelne pregovore između Amazona i Applea. Bloomberg je još u listopadu izvijestio da Globalstar istražuje mogućnost prodaje te da je vodio rane razgovore i sa SpaceXom, što dodatno potvrđuje stratešku vrijednost kompanije u toj industriji.
Je li ovo dosad ‘najluđa‘ ideja Elona Muska?
Globalstar je posljednjih mjeseci zabilježio snažan rast vrijednosti, što je potaknuto upravo špekulacijama o preuzimanju. Tržišna kapitalizacija dosegnula je oko 9 milijardi dolara, dok je cijena dionice u godinu dana porasla za oko 230 posto, uz očekivanja investitora da bi tvrtka mogla postati ozbiljan konkurent postojećim liderima. Ključan element poslovanja Globalstara vezan je uz Apple, koji je 2024. uložio 1,5 milijardi dolara za 20-postotni udio. U sklopu tog dogovora Globalstar je rezervirao čak 85 posto kapaciteta svoje mreže za Appleove usluge satelitskog slanja poruka na iPhone uređajima u područjima bez mobilnog signala. Upravo ta ovisnost o jednom velikom klijentu dodatno komplicira potencijalno preuzimanje.
Amazon razvija i vlastiti satelitski projekt, poznat kao Leo, te je već lansirao prve satelite. Trenutačno ih ima više od 180 u orbiti, a plan je da ih do sredine godine bude oko 700. No, kompanija zasad zaostaje za SpaceXom i suočava se s operativnim izazovima, uključujući nedostatak kapaciteta za lansiranje.
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....